{"id":989,"date":"2019-05-13T15:08:35","date_gmt":"2019-05-13T15:08:35","guid":{"rendered":"https:\/\/engencapital.blog\/?p=989"},"modified":"2020-02-13T07:08:05","modified_gmt":"2020-02-13T07:08:05","slug":"el-peso-va-recuperando-fuerza","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/ingenieriadigital.mx\/demo\/2019\/05\/13\/el-peso-va-recuperando-fuerza\/","title":{"rendered":"El peso va recuperando fuerza"},"content":{"rendered":"

El tipo de cambio es una de las variables m\u00e1s importantes de la econom\u00eda. Tiene m\u00faltiples incidencias sobre \u00e9sta, principalmente a trav\u00e9s del comercio exterior, la inflaci\u00f3n y los mercados financieros, entre otros. T\u00e9cnicamente, el pa\u00eds deber\u00eda mantener un tipo de cambio cercano al equilibrio, que hoy es aproximado a los 18 pesos por d\u00f3lar, a fin de no generar distorsiones en algunos precios relativos.<\/p>\n

El Peso mexicano se mantiene estable.<\/strong> Al cierre de la administraci\u00f3n pasada, la cotizaci\u00f3n era de 19.40 pesos por d\u00f3lar y ahora se ubica ligeramente por arriba de los 19 pesos, lo que significa una apreciaci\u00f3n de casi 7%, siendo el Peso mexicano el que mejor desempe\u00f1o ha mostrado en estos meses<\/strong> (a nivel econom\u00edas emergentes). Esta apreciaci\u00f3n se ha dado simult\u00e1neamente con una apreciaci\u00f3n de casi 2% del D\u00f3lar vs el Euro, lo que significa que la ganancia del Peso mexicano no est\u00e1 asociada a una eventual p\u00e9rdida del d\u00f3lar, ya que \u00e9ste ha ganado o se ha apreciado desde hace un a\u00f1o. En consecuencia, otros factores han sido determinantes para la ganancia del Peso.<\/strong><\/p>\n

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El primero<\/strong>, y posiblemente uno de los m\u00e1s importantes, <\/strong>es que Banxico ha mantenido su tasa de referencia en niveles elevados (8.25% hoy d\u00eda).<\/a> Comparado con la tasa de la FED (2.50%), revela un significativo incremento del spread hasta 575 puntos base (cifra actual), lo que no se observaba desde la crisis de 2008-2009, excepto en febrero de 2018 (600 puntos base).<\/p>\n

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Exceptuando algunos pa\u00edses que hoy enfrentan condiciones econ\u00f3micas cr\u00edticas, M\u00e9xico es uno de los pa\u00edses con mayores tasas de inter\u00e9s y que, a la vez, reporta una de las monedas m\u00e1s estables de la regi\u00f3n.<\/strong><\/p>\n

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Segundo, el fuerte incremento en las tasas locales contribuy\u00f3 a una mayor entrada de inversi\u00f3n extranjera hacia los mercados financieros internos,<\/strong> desde 4,200 millones de d\u00f3lares (md) en 2017 hasta casi 15 mil md en 2018 (7,236 md s\u00f3lo en el cuarto trimestre de 2018). Pero tambi\u00e9n est\u00e1n ingresando mayores divisas por las remesas familiares y por turismo internacional, con m\u00e1ximos hist\u00f3ricos en ambos casos.<\/strong> Entre ambos ingresaron 51 mil md en 2017, 56 mil md en 2018 y ser\u00e1n casi 60 mil md en este a\u00f1o. Entre ambos, representan la segunda fuente de divisas m\u00e1s importante de la econom\u00eda, despu\u00e9s de veh\u00edculos<\/a>.<\/p>\n

Finalmente, esto se est\u00e1 reflejando en un incremento de las reservas internacionales, hasta un nivel cercano a los 177 mil md al cierre de abril,<\/strong> aumentando m\u00e1s de 3,200 md en los recientes seis meses. A lo anterior se suma el hecho de que la deuda p\u00fablica externa est\u00e1 aumentando cada vez a ritmos m\u00e1s bajos, no s\u00f3lo en valor absoluto, sino en t\u00e9rminos relativos. Hoy, esta deuda aumenta 1.8% anual vs casi 9% hace un a\u00f1o. En marzo, esta deuda aument\u00f3 3,700 md en un a\u00f1o, cuando hace un a\u00f1o aumentaba m\u00e1s de 16 mil md. Asimismo, el d\u00e9ficit comercial ha dejado de deteriorarse en los meses recientes: -15.5 mil md anuales en noviembre y -14.1 mil md en marzo de este a\u00f1o.<\/p>\n

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Una primera conclusi\u00f3n:<\/strong> a pesar de que el d\u00f3lar se ha apreciado, el Peso mexicano<\/strong> tambi\u00e9n, en respuesta, al menos parcialmente, a cierta mejor\u00eda en la entrada neta de divisas al pa\u00eds.<\/strong> Al final del d\u00eda, hay una mayor disponibilidad de divisas en el pa\u00eds y esto est\u00e1 ayudando al <\/strong>tipo de cambio<\/a>.<\/strong><\/p>\n

Pero tambi\u00e9n est\u00e1 siendo importante <\/strong>el compromiso del nuevo gobierno <\/a>con los fundamentales de la econom\u00eda o, lo que es lo mismo, con el cuidado de los principales equilibrios macroecon\u00f3micos. <\/strong>Por ejemplo, el d\u00e9ficit fiscal se ha reducido casi 200 mil millones de pesos (mp), desde 624 mil mp anuales (vista 12 meses) en noviembre hasta 429 mil mp en marzo, lo que significa que su valor baja desde 2.6% del PIB en el tercer trimestre de 2018 hasta 1.8% en el primero de este a\u00f1o. El avance es evidente, y se suma al posible logro de un super\u00e1vit primario para este a\u00f1o. El incremento anual de la deuda p\u00fablica se ha estabilizado y ahora empieza a reducirse:<\/strong> ahora crece 6.9% anual y en noviembre lo hac\u00eda por arriba de 10%. La deuda ha dejado de elevarse desde el a\u00f1o pasado y se mantendr\u00eda en alrededor de 46% del PIB. La cuenta corriente de la balanza de pagos tambi\u00e9n est\u00e1 controlada (alrededor de s\u00f3lo 1.8% del PIB).<\/p>\n

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Aunque la econom\u00eda interna est\u00e1 mostrando claramente se\u00f1ales de desaceleraci\u00f3n, algunos factores locales mencionados previamente est\u00e1n generando cierta confianza por parte de los inversionistas, razones por las cuales siguen entrando divisas al pa\u00eds y el tipo de cambio se ha mantenido estable en los meses recientes. Una prueba de esto \u00faltimo es que, al menos por ahora, el riesgo pa\u00eds de M\u00e9xico ha recuperado su tendencia a la baja y hoy se ubica en 195 puntos, superado en la regi\u00f3n s\u00f3lo por Per\u00fa (101 puntos) y Colombia (176 puntos).<\/strong><\/p>\n

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John Soldevilla|Chief Economist, Engenium Capital<\/strong><\/p>\n

\"John<\/p>\n

 <\/p>\n

Economista con Maestr\u00eda en Planeaci\u00f3n y Desarrollo por el CIDE, as\u00ed como diversos postgrados en Econometr\u00eda.
\nCatedr\u00e1tico por 19 a\u00f1os con m\u00e1s de 20 a\u00f1os de experiencia en el sector financiero.
\nEspecialista en el monitoreo de la econom\u00eda y el riesgo para las industrias.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

El tipo de cambio es una de las variables m\u00e1s importantes de la econom\u00eda. Tiene m\u00faltiples incidencias sobre \u00e9sta, principalmente a trav\u00e9s del comercio exterior, la inflaci\u00f3n y los mercados financieros, entre otros. T\u00e9cnicamente, el pa\u00eds deber\u00eda mantener un tipo de cambio cercano al equilibrio, que hoy es aproximado a los 18 pesos por d\u00f3lar,… Leer m\u00e1s »El peso va recuperando fuerza<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":5,"featured_media":4282,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"spay_email":""},"categories":[3],"tags":[113,39,17,29,59,36],"yoast_head":"\nEl peso va recuperando fuerza - Engen<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/ingenieriadigital.mx\/demo\/2019\/05\/13\/el-peso-va-recuperando-fuerza\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"es_MX\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"El peso va recuperando fuerza - Engen\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"El tipo de cambio es una de las variables m\u00e1s importantes de la econom\u00eda. 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