{"id":767,"date":"2018-11-19T18:55:38","date_gmt":"2018-11-19T18:55:38","guid":{"rendered":"https:\/\/engencapital.blog\/?p=767"},"modified":"2020-02-13T07:47:15","modified_gmt":"2020-02-13T07:47:15","slug":"presiones-en-los-mercados-financieros","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/ingenieriadigital.mx\/demo\/2018\/11\/19\/presiones-en-los-mercados-financieros\/","title":{"rendered":"Presiones en los mercados financieros"},"content":{"rendered":"

La econom\u00eda mexicana ha estado ganando importancia en el entorno mundial. Somos una econom\u00eda de mercado y desde hace muchos a\u00f1os somos una de las econom\u00edas m\u00e1s abiertas del mundo, medida \u00e9sta no s\u00f3lo por la importancia del comercio exterior dentro de nuestra econom\u00eda (apertura comercial), sino porque el Peso mexicano es ahora la s\u00e9ptima moneda m\u00e1s negociada en los mercados internacionales de divisas.<\/strong> En una econom\u00eda con estas caracter\u00edsticas, la forma de conducir la pol\u00edtica econ\u00f3mica importa mucho por su gran repercusi\u00f3n, no s\u00f3lo sobre los mercados financieros locales, sino en \u00faltima instancia sobre la parte real de la econom\u00eda: actividad econ\u00f3mica, empleo, inversiones, entre otros.<\/p>\n

A unos d\u00edas de que el nuevo gobierno<\/strong> de Andr\u00e9s Manuel L\u00f3pez Obrador (AMLO) asuma el poder, dos eventos importantes est\u00e1n generando mucha inquietud en los mercados y la econom\u00eda general.<\/strong> Primero, a fines de octubre se decidi\u00f3 suspender la construcci\u00f3n del aeropuerto de Texcoco<\/strong> (con m\u00e1s de 30% de ejecuci\u00f3n); segundo, en la primera semana de noviembre, el senador Ricardo Monreal propuso una iniciativa para reducir o eliminar las comisiones que cobran los bancos.<\/strong> Son dos acciones o propuestas gubernamentales que ya las resienten los mercados financieros locales.<\/p>\n

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El mercado accionario ha sido el m\u00e1s sensible, con ca\u00eddas de 4.20%<\/strong> el 29 de octubre, cuando se supo que Santa Luc\u00eda ganaba la consulta, y 5.81% el ocho de noviembre, cuando se propuso lo de las comisiones bancarias. <\/strong>En particular, la p\u00e9rdida para los bancos ha sido cuantiosa y esto puede contagiar a la tendencia de este mercado, que hoy se ubica en su nivel m\u00e1s bajo desde febrero de 2016. De esta manera, en lo que va de estos cinco meses de la transmisi\u00f3n de poderes (julio-noviembre), la de AMLO est\u00e1 muy cerca de ser la peor de las \u00faltimas cuatro transiciones para la bolsa de valores.<\/p>\n

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El mercado cambiario tambi\u00e9n resiente los efectos de estas desatinadas decisiones\/propuestas econ\u00f3micas.<\/a> De hecho, de las recientes cuatro transiciones sexenales\/poder (julio-noviembre), la actual de AMLO es la peor en materia cambiaria, ya que el Peso se ha depreciado 4.2% entre fines de junio y el 13 de noviembre de este a\u00f1o. <\/strong>En algunos momentos de la actual transici\u00f3n, la de AMLO fue la mejor de las cuatro. S\u00f3lo en las recientes tres semanas, el Peso se ha depreciado 9.3%, <\/strong>desde 18.77 pesos por d\u00f3lar el 18 de octubre, hasta 20.52 pesos el 13 de noviembre, sin dejar de mencionar que en este \u00faltimo periodo se ha visto una leve apreciaci\u00f3n del d\u00f3lar vs el Euro, adem\u00e1s de coincidir con un desplome de 22% en los precios de la mezcla mexicana de exportaci\u00f3n. R\u00e1pidamente, la apreciaci\u00f3n cambiaria de los primeros meses de la actual transici\u00f3n ya se ha convertido en un Peso depreciado.<\/strong> Es claro el \u201cefecto aeropuerto\u201d y el \u201cefecto Comisiones bancarias\u201d, sumado a los menores precios petroleros. En todas las transiciones previas el Peso se hab\u00eda apreciado.<\/p>\n

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Finalmente, el riesgo pa\u00eds de M\u00e9xico tambi\u00e9n est\u00e1 siendo afectado severamente<\/strong>, y en una mayor proporci\u00f3n que la bolsa de valores y el tipo de cambio, por las condiciones actuales del entorno econ\u00f3mico local relacionadas con estas decisiones\/propuestas del gobierno electo. El 13 de noviembre, el EMBI+ JPM se elev\u00f3 hasta 227 puntos base, revelando claramente un desplome de 55 puntos <\/strong>desde principios de octubre (una ca\u00edda de 32%).<\/a> La ca\u00edda de la bolsa y el repunte del tipo de cambio y del riesgo pa\u00eds, a lo que se sumar\u00eda el alza en los bonos de 10 a\u00f1os de M\u00e9xico, tiene que ver claramente con un significativo deterioro en la confianza de los mercados y los inversionistas. Este nuevo gobierno no puede minimizar estos hechos y subestimar sus eventuales efectos sobre la econom\u00eda real. Los mercados financieros est\u00e1n hablando y pueden reaccionar violentamente; esto es real y las p\u00e9rdidas ya est\u00e1n siendo cuantiosas. Por lo pronto, visto por estos pocos indicadores, la actual estar\u00eda siendo la peor transici\u00f3n sexenal (de las recientes cuatro) para los mercados financieros locales.<\/p>\n

John Soldevilla|Chief Economist, Engenium Capital<\/strong><\/p>\n

\"John<\/p>\n

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Economista con Maestr\u00eda en Planeaci\u00f3n y Desarrollo por el CIDE, as\u00ed como diversos postgrados en Econometr\u00eda.
\nCatedr\u00e1tico por 19 a\u00f1os con m\u00e1s de 20 a\u00f1os de experiencia en el sector financiero.
\nEspecialista en el monitoreo de la econom\u00eda y el riesgo para las industrias.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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