{"id":689,"date":"2018-10-12T21:08:28","date_gmt":"2018-10-12T21:08:28","guid":{"rendered":"https:\/\/engencapital.blog\/?p=689"},"modified":"2020-02-13T07:56:47","modified_gmt":"2020-02-13T07:56:47","slug":"de-inflacion-la-tasa-de-la-fed-y-los-mercados-financieros-internos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/ingenieriadigital.mx\/demo\/2018\/10\/12\/de-inflacion-la-tasa-de-la-fed-y-los-mercados-financieros-internos\/","title":{"rendered":"De inflaci\u00f3n, la tasa de la FED y los mercados financieros internos"},"content":{"rendered":"

El Sistema de la Reserva Federal (la FED), el banco central de los Estados Unidos, el m\u00e1s importante del mundo, contin\u00faa normalizando su tasa de pol\u00edtica monetaria. Cuando la FED sube su tasa, o incluso cuando la deja sin cambio, los bancos centrales del todo el planeta est\u00e1n atentos y toman sus propias decisiones,<\/strong> adem\u00e1s de que el resto de los mercados financieros (mercado de dinero, accionario, tipo de cambio, de riesgo pa\u00eds, entre otros) suelen moverse. El mundo de las finanzas se mueve en funci\u00f3n de las decisiones de la FED.<\/p>\n

La FED inici\u00f3 su proceso de normalizaci\u00f3n de tasas en diciembre de 2015; mientras que la Eurozona y Jap\u00f3n a\u00fan no han iniciado su proceso alcista en tasas, manteni\u00e9ndose en cero por ciento para la Eurozona y en -0.10% para Jap\u00f3n. Hay una clara asincron\u00eda entre la tasa de la FED con la Eurozona. Dentro de un a\u00f1o, cuando la FED tenga sus tasas en la parte alta (alrededor de 3.25%), M\u00e9xico tambi\u00e9n estar\u00e1 en similar posici\u00f3n (lata Banxico en 8%); en cambio, es posible que la Eurozona apenas est\u00e9 iniciando con su primera alza en tasas.<\/p>\n

\"porcentaje<\/p>\n

Los n\u00fameros son la evidencia. El 26 de septiembre, la FED elev\u00f3 su tasa de referencia de 2.00% a 2.25% y el 4 de octubre Banxico dej\u00f3 sin cambio la suya, en 7.75%, en l\u00ednea con las previsiones del mercado. Desde ese diciembre de 2015, cuando la FED inici\u00f3 con su alza de tasas gradual, es la segunda vez que Banxico deja sin cambio su tasa cuando previamente la FED lo eleva. La primera fue recientemente, en marzo de 2018, cuando la FED subi\u00f3 su tasa de 1.50% a 1.75% (Banxico lo dej\u00f3 en 7.50%); la segunda fue la del cuatro de octubre. En Estados Unidos, las tasas de inter\u00e9s est\u00e1n aumentando en respuesta a un crecimiento econ\u00f3mico cada vez m\u00e1s robusto (cerca de 3%) y a la fortaleza del mercado laboral (desempleo de 3.7%, el m\u00e1s bajo desde 1969), que est\u00e1 llevando a la inflaci\u00f3n a niveles cercanos a 3%.<\/p>\n

Las expectativas, y lo ha dicho la propia FED, son que las tasas de inter\u00e9s seguir\u00e1n elev\u00e1ndose en los pr\u00f3ximos dos a\u00f1os. Ante la fortaleza del mercado laboral y los buenos indicadores econ\u00f3micos en Estados Unidos, las tasas de largo plazo<\/strong> (Bonos del Tesoro a 10 a\u00f1os) han mantenido una tendencia alcista desde mediados de 2016 <\/strong>(1.5%) hasta el actual 3.1% (su nivel m\u00e1s alto desde 2011), con claras expectativas de que \u00e9stas seguir\u00e1n al alza, en l\u00ednea con las alzas previstas para las tasas de corto plazo: la tasa de la FED podr\u00eda elevarse hasta alrededor de 3.25% hacia el cierre de 2019 y posiblemente hasta 3.75% hacia mediados de 2020<\/strong>. Por lo pronto, el alza de los bonos a 10 a\u00f1os est\u00e1 generando una apreciaci\u00f3n del d\u00f3lar y ello est\u00e1 presionando a otras tasas de inter\u00e9s mundiales, especialmente en las econom\u00edas emergentes, en un intento por atraer o retener los capitales y evitar mayores depreciaciones de sus monedas.<\/p>\n

\"Tasa<\/p>\n

En cambio, en M\u00e9xico, el alza en las tasas de Banxico no es por el crecimiento econ\u00f3mico, que se ha mantenido alrededor de 2.2%; sino que se debe principalmente a las presiones derivadas de un repunte moment\u00e1neo de la inflaci\u00f3n a lo largo de 2017 (hasta 6.8% anual al cierre de ese a\u00f1o, mientras que en 2015 fue de  2.1%) y a la volatilidad del tipo de cambio. Internamente, la inflaci\u00f3n vuelve a estar presionada por las fuertes alzas en los precios de los combustibles y el gas LP. Los analistas del sector privado creen que la inflaci\u00f3n cerrar\u00e1 este a\u00f1o en 4.6%, a\u00fan distante de la meta de Banxico (entre 2% y 4%). Pero de forma optimista piensan que en dos a\u00f1os la tasa Banxico descender\u00eda hasta 7.0%. Estaremos monitoreando el balance de riesgos y las decisiones de Banxico.<\/p>\n

John Soldevilla|Chief Economist, Engenium Capital<\/strong><\/p>\n

\"John<\/p>\n

 <\/p>\n

Economista con Maestr\u00eda en Planeaci\u00f3n y Desarrollo por el CIDE, as\u00ed como diversos postgrados en Econometr\u00eda.
\nCatedr\u00e1tico por 19 a\u00f1os con m\u00e1s de 20 a\u00f1os de experiencia en el sector financiero.
\nEspecialista en el monitoreo de la econom\u00eda y el riesgo para las industrias.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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