{"id":604,"date":"2018-08-17T16:20:00","date_gmt":"2018-08-17T16:20:00","guid":{"rendered":"https:\/\/engencapital.blog\/?p=604"},"modified":"2020-02-13T08:13:07","modified_gmt":"2020-02-13T08:13:07","slug":"inflacion-a-la-alza","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/ingenieriadigital.mx\/demo\/2018\/08\/17\/inflacion-a-la-alza\/","title":{"rendered":"Inflaci\u00f3n a la alza"},"content":{"rendered":"

Despu\u00e9s del PIB, la inflaci\u00f3n es la segunda variable m\u00e1s importante de la econom\u00eda. Siendo \u00e9stos los dos objetivos m\u00e1s importantes de la pol\u00edtica econ\u00f3mica (mayor crecimiento y baja inflaci\u00f3n), el Banco de M\u00e9xico, la SHCP y otras instituciones del estado mexicano procuran optimizar sus resultados. Por el lado de la inflaci\u00f3n, Banxico procura su estabilidad, para lo cual su herramienta m\u00e1s importante es la tasa de inter\u00e9s de pol\u00edtica monetaria. Cuando Banxico siente que la inflaci\u00f3n se descontrola, decide subir las tasas de inter\u00e9s a fin de alinearlo a su meta: entre 2% y 4%<\/strong>. En general, los resultados inflacionarios de las \u00faltimas dos d\u00e9cadas han sido buenos, y ahora M\u00e9xico goza de una relativa estabilidad de precios, excepto en pocos a\u00f1os, donde la inflaci\u00f3n ha superado la meta.<\/p>\n

En la coyuntura actual, la inflaci\u00f3n se mueve a\u00fan por arriba de la meta superior<\/strong>. En efecto, en julio, por segundo mes consecutivo, la inflaci\u00f3n se elev\u00f3 nuevamente, esta vez hasta 4.81% anual vs 4.51% en mayo. Este incremento, que creemos es s\u00f3lo temporal, se explica fundamentalmente por las presiones que est\u00e1n ejerciendo los precios de los combustibles y lubricantes, que aumentaron 18.9% anual en julio vs 3.7% en enero, mismo que a su vez se explica por el fuerte incremento de los precios petroleros a nivel mundial. Recordemos que los precios locales de los combustibles resultan de una combinaci\u00f3n entre los precios internacionales de la gasolina y del tipo de cambio local. Por esto \u00faltimo, los precios no subyacentes (componentes vol\u00e1tiles del INPC y que pesan 26% de \u00e9ste) han repuntado nuevamente hasta 8.4% anual en julio vs 7.1% en abril, mientras que lo m\u00e1s destacado es que los precios subyacentes (el core del INPC y que pesa 76% de \u00e9ste) se mantiene estable y ha aumentado 3.63% anual en julio vs 3.7% en mayo.<\/p>\n

Una industria que ha crecido de manera consistente y reporta, en general, buenos indicadores, es la de autotransporte de carga, donde sus costos por insumos est\u00e1n concentrados en un 46% por combustibles y lubricantes. Otras actividades del transporte, como el de taxis, de pasajeros, entre otros, depende a\u00fan m\u00e1s de los combustibles y lubricante s en su estructura de costos. El aumento de los precios de los combustibles estar\u00eda impactando significativamente a estas industrias.<\/p>\n

As\u00ed las cosas, es probable que la inflaci\u00f3n a\u00fan se vea presionada en los siguientes meses (efecto petr\u00f3leo), por lo que elevamos ligeramente nuestra inflaci\u00f3n esperada para este a\u00f1o, hasta 4.4%<\/strong>. Hacia adelante, el nuevo gobierno electo de Andr\u00e9s Manuel L\u00f3pez Obrador ha se\u00f1alado que los precios de las gasolinas aumentar\u00e1n s\u00f3lo al ritmo de la inflaci\u00f3n general (no habr\u00e1n aumentos en t\u00e9rminos reales), por lo que seguramente se cambia la forma de determinar estos precios. Para los siguientes a\u00f1os, si no se presentan nuevos choques, como los que experimentamos en enero del a\u00f1o pasado (el \u201cgasolinazo\u201d), es posible que la inflaci\u00f3n retorne a la meta de Banxico, entre 2% y 4%<\/strong>. Es bueno recordar que por una d\u00e9cada, la inflaci\u00f3n se ha movido alrededor de la meta oficial, lo que significa que hemos visto un \u00e9xito antiinflacionario por parte de Banxico.<\/p>\n

John Soldevilla|Chief Economist, Engenium Capital<\/strong><\/p>\n

\"John<\/p>\n

 <\/p>\n

Economista con Maestr\u00eda en Planeaci\u00f3n y Desarrollo por el CIDE, as\u00ed como diversos postgrados en Econometr\u00eda.
\nCatedr\u00e1tico por 19 a\u00f1os con m\u00e1s de 20 a\u00f1os de experiencia en el sector financiero.
\nEspecialista en el monitoreo de la econom\u00eda y el riesgo para las industrias.<\/p>\n

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