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Al parecer, y de acuerdo con los primeros n\u00fameros de la econom\u00eda, vemos cierto balance positivo sobre el desempe\u00f1o de la econom\u00eda. Primero, los mercados financieros se comportaron positivamente<\/strong>, con un tipo de cambio que signific\u00f3 una apreciaci\u00f3n de 7.08% en el trimestre, cerrando la cotizaci\u00f3n en 18.27 pesos por d\u00f3lar. El interbancario se est\u00e1 cotizando alrededor de los 18.3 pesos. Te\u00f3ricamente, en t\u00e9rminos de paridad de equilibrio, la cotizaci\u00f3n debiera estar por debajo de los 17 pesos, por lo que a\u00fan hay margen para que el Peso gane poder en el futuro, aunque en los siguientes meses estar\u00e1 condicionado a los factores electorales. En el mercado de dinero, la tasa de inter\u00e9s Banxico se mantiene en 7.50%<\/strong>, mientras los cetes de 28 d\u00edas se ubican alrededor de 7.5%, sin haber evidencia de presiones alcistas sobre la pol\u00edtica monetaria. Es por ello que la mayor\u00eda de los analistas creen que el pr\u00f3ximo movimiento de tasas de Banxico podr\u00eda darse hacia mediados de a\u00f1o, lo que significa que Banxico dejar\u00eda su tasa constante en el corto plazo.<\/p>\n Segundo, en la actividad econ\u00f3mica, algunos indicadores revelan ciertos avances en la actividad productiva. La producci\u00f3n de veh\u00edculos sigue creciendo<\/strong> a tasas a\u00fan interesantes en el trimestre, aunque las ventas en el mercado dom\u00e9stico se cayeron 10.8% anual. La confianza empresarial<\/strong> se ubic\u00f3 en 50.16 puntos, observando avances por s\u00e9ptimo mes consecutivo y el segundo por arriba del umbral de los 50 puntos, lo que indica, al menos preliminarmente, perspectivas empresariales positivas. El empleo contin\u00faa creciendo<\/strong> a tasas importantes (alrededor de 4.4% anual en el primer trimestre), gener\u00e1ndose alrededor de 835 mil nuevos empleos formales anuales en el sector privado, niveles que pocas veces se ha vista en la historia econ\u00f3mica del pa\u00eds.<\/p>\n Tercero, el cr\u00e9dito de la banca m\u00faltiple empieza a revertir la fuerte desaceleraci\u00f3n del a\u00f1o pasado. En febrero se observ\u00f3 un crecimiento de 4.6% real anual<\/strong> en el cr\u00e9dito comercial, una mejor\u00eda respecto al 2.6% de diciembre del a\u00f1o pasado, reflejando, en parte, la fuerte reducci\u00f3n de la inflaci\u00f3n, aunque tambi\u00e9n se aprecia cierta mejor\u00eda en t\u00e9rminos nominales. El cr\u00e9dito al consumo e hipotecario tambi\u00e9n empiezan a mejorar su ritmo en t\u00e9rminos reales. La cartera vencida se mantiene en niveles muy bajos (1.30% para el portafolio comercial), lo que no representa ahora una fuente de preocupaci\u00f3n para el sector financieros (bancos y autoridades).<\/p>\n Cuarto, las finanzas p\u00fablicas se mantienen en relativo orden<\/strong>, con un crecimiento de los ingresos de 6.8% real anual en enero-febrero (12.4% en los gastos), mientras que la deuda p\u00fablica cerr\u00f3 febrero en 10.35 billones de pesos, aumentando solamente 2.9% anual, un ritmo significativamente menor que la observada en m\u00e1s de una d\u00e9cada. Claramente vemos una moderaci\u00f3n del d\u00e9ficit fiscal y de la deuda p\u00fablica. Finalmente, las cuentas externas tambi\u00e9n muestran un comportamiento aceptable. Por un lado, las exportaciones habr\u00edan crecido<\/strong> alrededor de 10% anual en el primer trimestre (similar tasa para las importaciones), de manera que el d\u00e9ficit comercial se mantiene alrededor de los 10 mil md, una cifra moderada que no genera presiones sobre cuenta corriente de la balanza de pagos. Contin\u00faa ingresando inversi\u00f3n extranjera directa, a pesar del entorno internacional y local, mientras que las reservas internacionales se mantuvieron casi constante en 173 mil md.<\/p>\n Uno de los resultados m\u00e1s interesantes del primer trimestre es que la inflaci\u00f3n descendi\u00f3<\/strong> hasta 5.04% anual en marzo, desde un 6.77% en diciembre, lo que al final del d\u00eda significar\u00e1 efectos positivos sobre el resto de la econom\u00eda. En general, la econom\u00eda sigue avanzando y con expectativas medianamente positivas<\/strong>, aunque presionada por el entorno externo y local, dominado ahora el proceso de renegociaci\u00f3n del TLCAN, las elecciones presidenciales, las futuras alzas en las tasas de inter\u00e9s de la FED, entre otros. Con independencia de los resultados electorales del 1\u00b0 de julio, lo m\u00e1s interesante es que la econom\u00eda mexicana ha desarrollado una buena fortaleza que le da la capacidad para sortear eventos internos o externos adversos.<\/p>\n John Soldevilla|Chief Economist, Engenium Capital<\/strong><\/p>\n \nEconomista con Maestr\u00eda en Planeaci\u00f3n y Desarrollo por el CIDE, as\u00ed como diversos postgrados en Econometr\u00eda.![\"John](\"https:\/\/engencapital.blog\/wp-content\/uploads\/2018\/07\/foto-01.png\")
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\nCatedr\u00e1tico por 19 a\u00f1os con m\u00e1s de 20 a\u00f1os de experiencia en el sector financiero.
\nEspecialista en el monitoreo de la econom\u00eda y el riesgo para las industrias.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"