{"id":220,"date":"2018-02-07T19:07:21","date_gmt":"2018-02-07T19:07:21","guid":{"rendered":"http:\/\/engencapital.blog\/?p=220"},"modified":"2018-02-07T19:07:21","modified_gmt":"2018-02-07T19:07:21","slug":"en-transicion-sexenal-mexico-crece-mas-que-eeuu","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/ingenieriadigital.mx\/demo\/2018\/02\/07\/en-transicion-sexenal-mexico-crece-mas-que-eeuu\/","title":{"rendered":"En transici\u00f3n sexenal, \u00bfM\u00e9xico crece m\u00e1s que EEUU?"},"content":{"rendered":"

Este a\u00f1o es de transici\u00f3n sexenal, hay elecciones y, como en muchas transiciones sexenales de M\u00e9xico, predomina un ambiente de incertidumbre sobre qu\u00e9 tanto puede afectar la coyuntura electoral al crecimiento econ\u00f3mico. Los pron\u00f3sticos est\u00e1n divididos, con dos instituciones financieras -Vector y BNP Paribas- que creen que el PIB crecer\u00eda solamente 1.5% en este a\u00f1o vs otros dos (Scotiabank y Santander) que creen que la cifra ser\u00e1 de 2.7%. Las estimaciones difieren significativamente, con una distancia de casi el doble entre el m\u00ednimo y el m\u00e1ximo. El promedio del mercado se ubica en 2.2%<\/strong> y nosotros coincidimos con la media del mercado.<\/p>\n

Excepto en el a\u00f1o electoral de 1988 -Carlos Salinas de Gortari era elegido Presidente-, un elemento com\u00fan es que en cada transici\u00f3n sexenal el PIB de M\u00e9xico ha crecido m\u00e1s que el de Estados Unidos, en general, con una diferencia a nuestro favor de alrededor de un punto porcentual. En condiciones normales, en este a\u00f1o electoral para nosotros, dado que la econom\u00eda de Estados Unidos crecer\u00eda 2.5% (la FED y los mercados as\u00ed lo creen), M\u00e9xico debiera crecer un poco m\u00e1s de 3%. Sin embargo, esta vez nuestro crecimiento podr\u00eda ser m\u00e1s modesto y un poco m\u00e1s alineado al de EEUU<\/strong>, debido a que ahora tenemos tres factores o elementos que estaban ausentes en las anteriores transiciones sexenales.<\/p>\n

Primero, hoy estamos inmersos en plena renegociaci\u00f3n del TLCAN, con una postura anti-TLCAN por parte del presidente Trump de EU y con el riesgo de desmantelarlo. En la transici\u00f3n de 1994, el TLCAN ya estaba en vigencia, ya que la negociaci\u00f3n se hab\u00eda dado durante 1991\u20131993, por lo que el factor de incertidumbre ya hab\u00eda sido eliminado; segundo, en este a\u00f1o ya est\u00e1 vigente la reforma fiscal de EU, que ha significado una reducci\u00f3n del impuesto corporativo de 35% a 21% en ese pa\u00eds, adem\u00e1s de otros beneficios fiscales, cosa que no se ve\u00eda en m\u00e1s de tres d\u00e9cadas, lo que podr\u00eda afectarnos parcialmente v\u00eda la competitividad fiscal<\/strong>; tercero, hoy estamos en plena fase alcista de las tasas de la FED de Estados Unidos, misma que podr\u00eda extenderse por dos a\u00f1os m\u00e1s, a lo cual Banxico podr\u00eda responder con alzas adicionales en las tasas locales. En las anteriores transiciones sexenales, las tasas de la FED se ubicaban en la parte alta de la curva, en algunos casos en sus m\u00e1ximos relativos o \u201cpicos\u201d, como en el a\u00f1o 2000 (6.2% para luego descender) y 2006 (5.1% y luego descendi\u00f3). Hoy, la tasa de la FED est\u00e1 en 1.5%, elev\u00e1ndose desde 0.25% hace dos a\u00f1os y se encaminar\u00eda hacia un 3% hacia el a\u00f1o 2019.<\/p>\n

Finalmente, en las anteriores transiciones sexenales, el buen crecimiento de la econom\u00eda estaba impulsado porque ve\u00edamos buenos ritmos en el consumo privado, el gasto p\u00fablico, la inversi\u00f3n y las exportaciones; en ning\u00fan caso se presentaron ca\u00eddas justo en el a\u00f1o electoral. Esta vez, en 2018, se estima que todos ellos crecer\u00e1n a tasas s\u00f3lo moderadas, excepto la inversi\u00f3n<\/strong>, que se mantiene estancado o en terreno negativo por tercer a\u00f1o consecutivo.<\/p>\n

Conclusi\u00f3n<\/strong>: En a\u00f1o electoral interno, el PIB de M\u00e9xico suele crecer m\u00e1s que el de Estados Unidos; sin embargo, hoy prevalecen factores que estaban ausentes en las anteriores transiciones sexenales y que podr\u00edan afectar al crecimiento interno de 2018. Mientras Estados Unidos crecer\u00eda 2.5% en este a\u00f1o (en 2017 habr\u00eda crecido 2.2%), nosotros estimamos una tasa de 2.2% para 2018 vs 2.1% en 2017. S\u00f3lo si los factores de riesgo se materializan, el crecimiento ser\u00eda menor.<\/p>\n

John Soldevilla|Chief Economist, Engenium Capital<\/strong><\/p>\n

\"John<\/p>\n

\nEconomista con Maestr\u00eda en Planeaci\u00f3n y Desarrollo por el CIDE, as\u00ed como diversos postgrados en Econometr\u00eda.
\nCatedr\u00e1tico por 19 a\u00f1os con m\u00e1s de 20 a\u00f1os de experiencia en el sector financiero.
\nEspecialista en el monitoreo de la econom\u00eda y el riesgo para las industrias.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Los pron\u00f3sticos est\u00e1n divididos, con dos instituciones financieras -Vector y BNP Paribas- que creen que el PIB crecer\u00eda solamente 1.5% en este a\u00f1o… Leer m\u00e1s »En transici\u00f3n sexenal, \u00bfM\u00e9xico crece m\u00e1s que EEUU?<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":5,"featured_media":221,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"spay_email":""},"categories":[3],"tags":[55,34,43,24,25,33,21],"yoast_head":"\nEn transici\u00f3n sexenal, \u00bfM\u00e9xico crece m\u00e1s que EEUU? - Engen<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/ingenieriadigital.mx\/demo\/2018\/02\/07\/en-transicion-sexenal-mexico-crece-mas-que-eeuu\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"es_MX\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"En transici\u00f3n sexenal, \u00bfM\u00e9xico crece m\u00e1s que EEUU? - Engen\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Este a\u00f1o es de transici\u00f3n sexenal, hay elecciones y, como en muchas transiciones sexenales de M\u00e9xico, predomina un ambiente de incertidumbre sobre qu\u00e9 tanto puede afectar la coyuntura electoral al crecimiento econ\u00f3mico. 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