Despu\u00e9s de la crisis de 1995,\u00a0el manejo de la econom\u00eda mexicana ha sido prudente<\/strong>, cuidando los principales equilibrios macroecon\u00f3micos. Uno de ellos, en particular, ha sido el desequilibrio externo, medido a trav\u00e9s de la balanza en cuenta corriente, que desde entonces ha promediado alrededor de s\u00f3lo\u00a01.5% del PIB<\/strong>, una tasa moderada que no ha puesto en riesgo alguno a nuestro sector externo ni a la econom\u00eda en general. En la coyuntura reciente, lo que vemos es una\u00a0reducci\u00f3n de este d\u00e9ficit<\/strong>\u00a0por segundo a\u00f1o consecutivo, estim\u00e1ndose para este a\u00f1o\u00a0-1.7% del PIB<\/strong>, favorecido por la reducci\u00f3n del d\u00e9ficit comercial y la menor salida neta de divisas de la econom\u00eda por remisi\u00f3n de utilidades al exterior, a lo que suma, aunque en menor medida, el constante incremento de la entrada de divisas por remesas familiares, que en este a\u00f1o superar\u00eda los 28 mil millones de d\u00f3lares. As\u00ed, en este a\u00f1o, el d\u00e9ficit de la cuenta corriente ascender\u00eda a alrededor de\u00a019 mil md, su nivel m\u00e1s bajo desde 2012<\/strong>, y siendo financiado de manera sana con recursos de largo plazo, como la inversi\u00f3n extranjera directa, con un estimado de casi 28 mil md. Es destacable que la entrada prevista por IED para 2017 se reduzca s\u00f3lo marginalmente con relaci\u00f3n a los 29.4 mil md de 2016 (-5.0%), ello a pesar del entorno externo sumamente complejo que enfrent\u00f3 M\u00e9xico a ra\u00edz de las nuevas condiciones pol\u00edticas en Estados Unidos.<\/p>\n Aunque la moderaci\u00f3n del desequilibrio externo tambi\u00e9n ha sido favorecida por la depreciaci\u00f3n del tipo de cambio de los a\u00f1os recientes -el peso est\u00e1 subvaluado en aproximadamente 14%-, esencialmente la pol\u00edtica econ\u00f3mica ha buscado mantener un d\u00e9ficit externo y fiscal sanos, de manera que ambos sean factores de confianza para los inversionistas nacionales y extranjeros. En la medida que ambos d\u00e9ficits se mantengan bajo control en los pr\u00f3ximos a\u00f1os, el riesgo-pa\u00eds de M\u00e9xico se mantendr\u00eda bajo, como el que hoy ostentamos, por debajo de los 200 puntos base (EMBI+ JPM). Adicionalmente, junto al menor d\u00e9ficit externo y los a\u00fan elevados niveles de la IED,\u00a0M\u00e9xico reporta hoy elevados niveles de reservas internacionales, de 173 mil md, equivalentes a 14.4% del PIB<\/strong>. S\u00f3lo como referencia, en 1994, previo a la crisis de 1995, las reservas eran equivalentes a s\u00f3lo 1.2% del PIB, lo que revelaba una escasa liquidez del pa\u00eds, por lo que el gran d\u00e9ficit externo acumulado en ese a\u00f1o y la ausencia de liquidez para financiarlo derivaron en algo inevitable: la devaluaci\u00f3n del peso mexicano. Hoy, las condiciones son completamente distintas, en sentido positivo.\u00a0La probabilidad de una crisis interna derivada de nuestro sector externo es baja.<\/strong><\/p>\n John Soldevilla|Chief Economist, Engenium Capital<\/strong><\/p>\n \nEconomista con Maestr\u00eda en Planeaci\u00f3n y Desarrollo por el CIDE, as\u00ed como diversos postgrados en Econometr\u00eda.![\"John](\"https:\/\/engencapital.blog\/wp-content\/uploads\/2018\/07\/foto-01.png\")
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\nCatedr\u00e1tico por 19 a\u00f1os con m\u00e1s de 20 a\u00f1os de experiencia en el sector financiero.
\nEspecialista en el monitoreo de la econom\u00eda y el riesgo para las industrias.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"