{"id":199,"date":"2018-02-07T18:57:25","date_gmt":"2018-02-07T18:57:25","guid":{"rendered":"http:\/\/engencapital.blog\/?p=199"},"modified":"2018-02-07T18:57:25","modified_gmt":"2018-02-07T18:57:25","slug":"inflacion-politica-monetaria","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/ingenieriadigital.mx\/demo\/2018\/02\/07\/inflacion-politica-monetaria\/","title":{"rendered":"Inflaci\u00f3n & pol\u00edtica monetaria"},"content":{"rendered":"

La tasa de pol\u00edtica monetaria suele operar como una variable de ajuste; entre otras razones, Banxico suele elevarlo cuando la inflaci\u00f3n tiende al alza, en un\u00a0intento por detener una posible espiral inflacionaria derivada de distintos factores<\/strong>. En la coyuntura actual, en M\u00e9xico vemos un repunte de la inflaci\u00f3n, hasta\u00a06.66% anual\u00a0<\/strong>en agosto -se dio a conocer ayer, jueves-, estando, como hemos se\u00f1alado antes, posiblemente muy cerca de su tope coyuntural, misma que podr\u00eda ocurrir en septiembre.\u00a0A partir del cuarto trimestre podr\u00edamos ver un cambio de direcci\u00f3n\u00a0<\/strong>-a la baja- de la inflaci\u00f3n, misma que se profundizar\u00eda justamente a partir de enero, que coincidir\u00eda con el efecto estad\u00edstico anual del alza de los combustibles de enero de este a\u00f1o.<\/p>\n

Adem\u00e1s de los precios de los energ\u00e9ticos, que ya empiezan a diluirse, los\u00a0productos agr\u00edcolas<\/strong>\u00a0(frutas y verduras)\u00a0est\u00e1n creciendo al 25% anual<\/strong>, presionando al alza a la inflaci\u00f3n general, siendo los casos m\u00e1s visibles el del\u00a0chile serrano<\/strong>\u00a0y el\u00a0jitomate<\/strong>, que crecen m\u00e1s de\u00a060% y 80% anual<\/strong>, respectivamente. Queda claro que el actual repunte inflacionario es coyuntural, lo que se fortalece por dos hechos: ahora mismo vemos una apreciaci\u00f3n de casi 4% anual en el tipo de cambio -viene de una depreciaci\u00f3n de m\u00e1s de 20% anual a fines del a\u00f1o pasado-, adem\u00e1s de que los precios del productor moderan significativamente su ritmo de aumento, desde 8.4% anual en enero hasta 5.1% en agosto.<\/p>\n

Mientras tanto, la pol\u00edtica monetaria de Banxico est\u00e1 haciendo una pausa en\u00a07.00%<\/strong>\u00a0por cuarto mes consecutivo, misma que podr\u00eda mantenerse en este nivel mientras la inflaci\u00f3n reinicie pronto su fase de descenso. Inclusive, si la trayectoria de la inflaci\u00f3n esperada se confirmara, a partir de mediados del pr\u00f3ximo a\u00f1o Banxico podr\u00eda rebajar su tasa de referencia en dos ocasiones, hasta 6.50%. Lo anterior, pese a que la FED pudiera elevar levemente sus tasas en \u00e9ste y durante 2018. A pesar de esto \u00faltimo, diluida la inflaci\u00f3n interna, Banxico tendr\u00eda margen para bajas sus tasas.<\/p>\n

Banxico bajar\u00eda su tasa asumiendo varias cosas: leve alza en la tasa de la FED, cierto orden en el mercado de cambios, un relativo \u00e9xito en la renegociaci\u00f3n del TLCAN, as\u00ed como un ambiente pol\u00edtico-electoral relativamente tranquilo. De lo contrario, en presencia de choques externos y\/o internos, los mercados financieros se ajustar\u00edan r\u00e1pidamente.<\/p>\n

John Soldevilla|Chief Economist, Engenium Capital<\/strong><\/p>\n

\"John<\/p>\n

\nEconomista con Maestr\u00eda en Planeaci\u00f3n y Desarrollo por el CIDE, as\u00ed como diversos postgrados en Econometr\u00eda.
\nCatedr\u00e1tico por 19 a\u00f1os con m\u00e1s de 20 a\u00f1os de experiencia en el sector financiero.
\nEspecialista en el monitoreo de la econom\u00eda y el riesgo para las industrias.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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