{"id":185,"date":"2018-02-07T18:52:15","date_gmt":"2018-02-07T18:52:15","guid":{"rendered":"http:\/\/engencapital.blog\/?p=185"},"modified":"2018-02-07T18:52:15","modified_gmt":"2018-02-07T18:52:15","slug":"tipo-de-cambio-por-debajo-de-17-6-pesos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/ingenieriadigital.mx\/demo\/2018\/02\/07\/tipo-de-cambio-por-debajo-de-17-6-pesos\/","title":{"rendered":"\u00a1Tipo de cambio por debajo de 17.6 pesos!"},"content":{"rendered":"

Contra todos los pron\u00f3sticos, el tipo de cambio interbancario se cotiza por debajo de\u00a017.60 pesos por d\u00f3lar<\/strong>, extendi\u00e9ndose el proceso de apreciaci\u00f3n observado desde el 20 de enero, cuando Donald Trump asumi\u00f3 el poder en Estados Unidos. Desde entonces vemos una apreciaci\u00f3n acumulada de 19%, siendo\u00a0una de las monedas que m\u00e1s ha ganado en este a\u00f1o<\/strong>. El Peso mexicano ha sido favorecido, no s\u00f3lo por un ambiente externo m\u00e1s benigno que el inicialmente previsto a ra\u00edz de la llegada de Trump, sino porque, internamente,\u00a0la econom\u00eda se ha desempe\u00f1ado mucho mejor que lo previsto<\/strong>\u00a0inicialmente. Pero, tambi\u00e9n ha influido el hecho de que el D\u00f3lar norteamericano se ha depreciado cerca de 10% frente al Euro en lo que va del a\u00f1o, lo que, por aritm\u00e9tica, significa una apreciaci\u00f3n de las otras monedas. Hab\u00edamos anticipado que\u00a0el tipo de cambio podr\u00eda descender hasta por debajo de los 17.5 pesos, y ya est\u00e1 muy cerca.<\/strong>\u00a0Nuestro argumento era que, en el corto plazo -entre junio y agosto y el evento post-electoral local- no hab\u00edan elementos nocivos que pudieran hacer rebotar el tipo de cambio, a no ser que apareciera algo inesperado de tipo pol\u00edtico, geopol\u00edtico o el tema del TLCAN, que pudiera presionar al Peso y a las otras monedas.<\/p>\n

Si el escenario externo y el interno de los pr\u00f3ximos meses fueran muy benignos, ser\u00eda inevitable que el Peso mexicano siguiera apreci\u00e1ndose. Debemos recordar que\u00a0el tipo de cambio te\u00f3rico<\/strong>\u00a0(de paridad o de equilibrio) se ubica en este momento alrededor de los\u00a016.3 pesos<\/strong>, lo que significa que, ante la eventualidad de un entorno benigno, la cotizaci\u00f3n tender\u00eda hacia este nivel, sin que ello signifique una p\u00e9rdida de competitividad para la moneda local. El diferencial entre el tipo de cambio te\u00f3rico (16.3 pesos) y el del mercado (17.6 pesos) significa que\u00a0el Peso est\u00e1 a\u00fan subvaluado en 8.6%<\/strong>, consistente con lo que hace poco se\u00f1alaba el Dr. Agust\u00edn Carstens.<\/p>\n

Hist\u00f3ricamente, al menos desde los a\u00f1os noventa a la fecha,\u00a0el Peso mexicano ha operado en m\u00e1s del 80% del tiempo en condiciones anticompetitivas<\/strong>, es decir, sobrevaluado (tipo de cambio del mercado por debajo del te\u00f3rico), promediando estos niveles de sobrevaluaci\u00f3n alrededor de 14%. S\u00f3lo ocasionalmente, cuando han predominado momentos de crisis o presiones externas, el Peso ha migrado hacia la subvaluaci\u00f3n (el mercado por arriba del te\u00f3rico), como en 1995, 2009 y 2015\u20132017, para luego regresar a lo que ha sido casi su condici\u00f3n natural:\u00a0vivir sobrevaluado<\/strong>. Es por ello que, si la econom\u00eda favorece a los mercados, en el extremo no se descarta que, a mediano plazo, la cotizaci\u00f3n tienda hacia la sobrevaluaci\u00f3n. S\u00f3lo como un ejemplo: si hoy el Peso tuviera que estar sobrevaluado en un 14% (su promedio hist\u00f3rico), su cotizaci\u00f3n tendr\u00eda que estar alrededor de 14.2 pesos por d\u00f3lar.<\/p>\n

Sin embargo, hay algunos riesgos latentes que, de concretarse, podr\u00edan empujar la cotizaci\u00f3n por arriba de 19 pesos hacia el pr\u00f3ximo a\u00f1o: primero, la renegociaci\u00f3n del TLCAN, que debe iniciar en agosto; segundo, el ambiente electoral que empezar\u00e1 a intensificarse a partir de noviembre; tercero, el ambiente pol\u00edtico en Estados Unidos con motivo de las elecciones intermedias del pr\u00f3ximo a\u00f1o, que se junta con las investigaciones sobre la participaci\u00f3n de Rusia en las elecciones del a\u00f1o pasado en EU, adem\u00e1s del riesgo que representa el hecho de que la bolsa de valores en EU sigue en m\u00e1ximos hist\u00f3ricos sucesivos y acumula m\u00e1s de 220% de rendimiento desde la crisis de 2009. Si los mercados se decepcionan en torno a la gesti\u00f3n y el futuro del presidente Trump, el ajuste podr\u00eda ser significativo y el impacto sobre el Peso ser\u00eda inmediato.<\/p>\n

John Soldevilla|Chief Economist, Engenium Capital<\/strong><\/p>\n

\"John<\/p>\n

\nEconomista con Maestr\u00eda en Planeaci\u00f3n y Desarrollo por el CIDE, as\u00ed como diversos postgrados en Econometr\u00eda.
\nCatedr\u00e1tico por 19 a\u00f1os con m\u00e1s de 20 a\u00f1os de experiencia en el sector financiero.
\nEspecialista en el monitoreo de la econom\u00eda y el riesgo para las industrias.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Contra todos los pron\u00f3sticos, el tipo de cambio interbancario se cotiza por debajo de\u00a017.60 pesos por d\u00f3lar, extendi\u00e9ndose el proceso de apreciaci\u00f3n observado desde el 20 de enero, cuando Donald Trump asumi\u00f3 el poder en Estados Unidos. Desde entonces vemos una apreciaci\u00f3n acumulada de 19%, siendo\u00a0una de las monedas que m\u00e1s ha ganado en este… Leer m\u00e1s »\u00a1Tipo de cambio por debajo de 17.6 pesos!<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":5,"featured_media":94,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"spay_email":""},"categories":[3],"tags":[28,23,29,47],"yoast_head":"\n\u00a1Tipo de cambio por debajo de 17.6 pesos! - Engen<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/ingenieriadigital.mx\/demo\/2018\/02\/07\/tipo-de-cambio-por-debajo-de-17-6-pesos\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"es_MX\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"\u00a1Tipo de cambio por debajo de 17.6 pesos! - Engen\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Contra todos los pron\u00f3sticos, el tipo de cambio interbancario se cotiza por debajo de\u00a017.60 pesos por d\u00f3lar, extendi\u00e9ndose el proceso de apreciaci\u00f3n observado desde el 20 de enero, cuando Donald Trump asumi\u00f3 el poder en Estados Unidos. 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