{"id":1089,"date":"2019-07-15T16:23:16","date_gmt":"2019-07-15T16:23:16","guid":{"rendered":"https:\/\/engencapital.blog\/?p=1089"},"modified":"2020-02-13T06:44:52","modified_gmt":"2020-02-13T06:44:52","slug":"dos-industrias-en-apuros","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/ingenieriadigital.mx\/demo\/2019\/07\/15\/dos-industrias-en-apuros\/","title":{"rendered":"Dos industrias en apuros"},"content":{"rendered":"

El desempe\u00f1o de la econom\u00eda mexicana est\u00e1 siendo bastante diferenciado, con algunos buenos n\u00fameros, pero lamentablemente predominando cierto deterioro de la mayor\u00eda de los indicadores. Una buena noticia es que la inflaci\u00f3n mantiene su tendencia a la baja, ubic\u00e1ndose en junio en 3.95% anual<\/strong> y apoyado fundamentalmente por el menor ritmo de su componente no subyacente (productos de no mucha volatilidad), mismo que muestra una fuerte tendencia a la baja. Lo que preocupa es que la inflaci\u00f3n subyacente, que revela la tendencia estructural de la inflaci\u00f3n, se ha mantenido levemente al alza en el \u00faltimo a\u00f1o, al pasar de 3.63% en junio del a\u00f1o pasado a 3.85% en junio de este a\u00f1o.<\/strong> Lo anterior significa que hay una resistencia a la baja de este segmento. De cualquier forma, si la inflaci\u00f3n sigue bajando, ser\u00eda un elemento importante para que Banxico pudiera decidir en el futuro pr\u00f3ximo<\/strong> por una baja de su tasa de inter\u00e9s.<\/a> Sin embargo, por su propia naturaleza, si la inflaci\u00f3n no subyacente rebotara (es probable en cualquier momento), presionar\u00eda a la inflaci\u00f3n general.<\/p>\n

\"Blog<\/p>\n

Una mala noticia es que la producci\u00f3n de veh\u00edculos retrocedi\u00f3 4.4% anual en junio, produci\u00e9ndose 337,252 unidades ligeras<\/strong> (autos y camionetas). Con cifras de las empresas afiliadas a la AMA (Asociaci\u00f3n Mexicana de la Industria Automotriz), se sabe que en el primer semestre se report\u00f3 un crecimiento de apenas 0.7% anual, lo que se da despu\u00e9s de un buen dato en todo 2017 (+13.5%) y uno malo en 2018 (-1.1%). Estas cifras reflejan de cerca el PIB de la industria de <\/strong>veh\u00edculos<\/a>, por lo que se confirma el mal momento que vive la industria en materia de producci\u00f3n.<\/strong> Por su parte, las exportaciones han moderado su ritmo a 3.1% anual en el primer semestre de 2019 vs 17.5% en 2017 y 6.0% en 2018. Por su parte, la venta de veh\u00edculos al menudeo retrocedi\u00f3 6.4% anual en el primer semestre de este a\u00f1o, ligando tres a\u00f1os a la baja (-4.6% en 2017 y -7.2% en 2018). A\u00fan as\u00ed, la industria enfrenta un perfil de riesgo bueno.<\/p>\n

\"Blog<\/p>\n

La otra mala noticia (p\u00e9sima, dir\u00edamos) es que se reporta un gran desplome de la construcci\u00f3n.<\/strong> Inicialmente, el sector industrial se cay\u00f3 3.1% anual en mayo, su peor desempe\u00f1o desde el cuarto trimestre de la crisis de 2009. En particular, la construcci\u00f3n, una de las industrias m\u00e1s importantes del pa\u00eds, se desplom\u00f3 9.0% anual, su peor registro desde mediados de 2001,<\/strong> con el agregado de que se ve una fuerte ca\u00edda de la construcci\u00f3n en infraestructura.<\/strong> Estas cifras afectar\u00e1n el perfil de riesgo de esta industria. La relevancia de estas cifras es que la construcci\u00f3n<\/a> es la industria con mayores encadenamientos de la econom\u00eda (de ella dependen m\u00e1s de 40 industrias en el pa\u00eds), por lo que su ca\u00edda afecta a la inversi\u00f3n y \u00e9sta a la econom\u00eda en su conjunto. Por ello, el sector industrial retroceder\u00eda alrededor de 0.7% en este a\u00f1o, mientras que confirmamos nuestra estimaci\u00f3n de que el PIB general crecer\u00eda solamente 0.8% en 2019 (el mercado espera 1.1%). Adem\u00e1s, el PIB podr\u00eda crecer s\u00f3lo alrededor de 0.9% en 2019 (el mercado espera 1.7%), ello ante la afectaci\u00f3n derivada de la desaceleraci\u00f3n esperada para la econom\u00eda de Estados Unidos, que enfrentar\u00eda una leve y corta recesi\u00f3n hacia la parte final del pr\u00f3ximo a\u00f1o. Sus efectos tendr\u00e1n que sentirse sobre nuestra econom\u00eda.<\/p>\n

\"Blog<\/p>\n

John Soldevilla|Chief Economist, Engenium Capital<\/strong><\/p>\n

\"John<\/p>\n

 <\/p>\n

Economista con Maestr\u00eda en Planeaci\u00f3n y Desarrollo por el CIDE, as\u00ed como diversos postgrados en Econometr\u00eda.
\nCatedr\u00e1tico por 19 a\u00f1os con m\u00e1s de 20 a\u00f1os de experiencia en el sector financiero.
\nEspecialista en el monitoreo de la econom\u00eda y el riesgo para las industrias.<\/p>\n

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